【金视点】供暖季来临 期螺或同步入寒冬

导 语

今年以来，螺纹钢期货与现货走势关联度明显增强，基差也较前几年有了明显缩小。十月底，期螺再度迎来大幅拉升，是昙花一现？还是会新一轮拉升行情的开始？

作者：金联创-侯纪伟

　　今年的期螺主力合约运行大致可以分为三个阶段：

　　第一阶段：1月至3月，期螺整体震荡走跌，从一月份的3600点附近，一度跌至3月底的3100点附近，期间2月份虽有一定的反弹拉升，但很快再度重归下跌通道，整体跌幅近500点。由于疫情期间封闭式管理，市场运输停滞，下游工地全面停工，而部分钢厂却维持生存，导致库存快速堆积，供过于求，市场对未来螺纹钢价格预期偏悲观，导致期螺价格一度创下了17年下半年以来的新低。

　　第二阶段：4月至7月，期螺一路震荡走高，从3100点附近一路拉升8月7日的最高点3888点，走出一个完整的五浪拉升结构。这段期间，国内疫情得到有效控制，下游工地逐渐复工复产，而各项利好政策也是轮番出台，刺激经济恢复。这一轮由政策利好和资金宽松带来的上涨行情，最大涨幅接近800点。

　　第三阶段：8月至今，随着政策热潮过去，资金政策和房地产政策也适当收紧，期螺也转入调整期。目前来看，期螺自8月以来跌幅超200点，最大跌幅近400点，A浪调整已经结束，目前处于B浪反弹的尾声。

　　从期现价格走势对比来看，除去2月底至3月中旬、6月初至9月初这两个时间段，螺纹期货对现货小幅升水外，2020年其余时间基本都处于贴水状态，平均贴水幅度在117.22元/吨，而去年的平均贴水幅度在194元/吨。最大贴水为261元/吨，出现在2月3日，而去年的最大贴水为597元/吨。目前螺纹钢期货贴水幅度在97元/吨，属于正常贴水区间。

　　结合现货市场来看，1、原料钢坯价格表现依旧坚挺，钢厂整体利润水平偏低，挺价意愿仍强，为螺纹钢价格提供一定支撑。但后期随着铁矿石港口库存逐渐增多，支撑作用或有所减弱。2、线螺社会库存继续下降，库存压力略有放缓，但整体仍旧处于高位。而且东北市场已经逐渐开始休市，后期北方市场也会逐渐休市，供给压力将会逐渐增大。3、基建投资增速一路下滑，随着经济继续回暖，第四季度基建投资发力的必要性可能会继续下降，房地产行业的寒冬更是比基建有过之而无不及，终端下游需求持续性不足。因此现货恐难对期螺形成太强的支撑作用。

　　从技术面来看，10月份期螺呈现先涨然后横盘震荡而后再涨的B浪反弹中的小三浪走势，涨幅超120点，最大振幅超150点。截至10月30日，期螺RB2101前一交易日夜盘大幅走高，今日开盘后却维持高位横盘窄幅震荡，多空双方在3700附近展开争夺，午后小幅探底回升，最终收3702点。今日收出一根上下影线均较短的中阳线，收在5日均线之上。布林带来看，三线向上并排运行，今日收于上轨线与中轴线之间；KDJ来看，三线中位金叉向上发散，开口放大；MACD中位金叉。今日期螺高开横盘整理，成交有所放大，1小时KDJ高位钝化，并且顶部背离。短期来看，期螺仍有一定上攻动能，但幅度不大，在50个点以内，支撑位可暂看60日均线。中长期来看，B浪调整结束后将迎来C浪的下跌，下方的支撑位可能要看到3400-3500点。

　　综合而言，期螺短期上行空间有限，长期下行风险巨大，所以建议前期获利的投资者可逢高减仓，而对现货的贸易商而言也尽量随进随出，控制库存。

　　(文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担)

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